这笔钱我多久不用？
我能承担的最大损失是多少？
我投资的目的是什么？
理论上投资期限越长,我们就越应该持有股票资产，如果3至5年期做股债组合比较好的话，那似乎持有15年至30年就没必要持有任何债券了。
真的是这样么？
如果不做再平衡，确实是这样，但如果能在每次股市危机中做再平衡，那么股债组合的收益不会低于全仓股票,原因我们本书前面也给大家论述了。
从公式和以前历史上发生的无数情况来看,这个“再平衡”理论是完全经得起推敲的,不过上雪个人也是非常好奇的，想亲自实践一下，于是其实我的个人养老金分成两部分，一部分是股债组合，另一个部分全是股票，而且里面只有5家公司。
我想看看过了二十年，我两部分同时操作，看看最终股债组合能否跑赢全仓股票，从目前实践的四年来看，我全仓股票的组合翻了3倍，但是股债组合在每年平衡一次的情况下只涨了65%。
这个结果跟书里说的完全不一样，上雪仔细思考了下，原因有四点：
第一：我的股债组合里的股票跟我全仓股票的组合成分股不一样，甚至都不是一个国家的公司，这使得组合表现没有可比性。33ýqxsś.ćőm
第二：这四年中有三年遇到了黑天鹅，现在黑天鹅还在飞，一定程度上干扰了组合表现。
第三：三年之中有两年我没有择时做再平衡，就是简单粗暴一年平衡一次,换而言之，我没有对的股债组合进行精细化管理。
第四：我的观察期不够长。
当然，还有第五点和第六点，不是我太会选股，就是我运气太好。
养老的钱是不能有闪失的，不能说我投资赚了就高端养老院黑金卡会员，亏了就施工大桥的水泥管过夜……所以当初在构建组合的时候我认为押注单一市场并不可取，实验中的控制变量这点上雪三年前没做到，有兴趣的读者可以自己拿点小钱实践一下。
当然，上雪在这里也要跟大家说句实话，如果你们很会选股，心里承受能力又极强，跟本书作者一样，你们投资期限在18年以上确实可以不配债券，作者本人也是这么建议的，他说尽可能加大股票的仓位比例，顶多通过一些贵金属做对冲，这样收益更高。
只不过普通大众往往是拿不住的……最可怕的就是，你不知道自己拿不住,等你知道的时候，你已经认赔离场了。
股票最大的特征就是让我们共享经济发展的成果，但是经济发展是波动的，而且每一天都在波动，当我们身处波动之中时，会感觉每一天都是世界末日。
站在100年这个周期看，股市确实一直在上升，平均年化利率在7%至10%左右，但与很多人认为的不同的是，股市可能一涨就是十几年，然后又好几年不涨……这时候如果你们需要用钱，需要有持续的收益，不配债券显然就不是什么明智之举了
就上雪个人观点，我认为股债均配的组合非常适合5年以内投资期限的人，意思就是这笔钱我们5年之内就要用，所以需要一定的安全性，但也要求一定的收益，此外，股债组合还特别适合那些投资水平不高，还不够了解自己的新手，更适合即将退休做一些稳健理财的老人。
当然，如果你们认为自己水平很牛，也被市场教育了很多年，知道怎么样的股票自己拿得住，最好也别轻易全仓股票，你投资水平再牛也不会比巴菲特高出多少吧？人家巴菲特债券一样没少买，同时还有大把现金，所以当你们自己想全仓股票的时候，务必三思而后行。
这个世界不是敢赌的人就能暴富，暴富的都是幸存者偏差，认输离场的敢赌人士才是大多数，如果你们想暴富，最好不要来系统学投资，而是出门右拐去买彩票。
这时候有读者会跳出来反驳上雪：“我穷，我年轻，我输了我可以再赚啊！我就是要赌！”
是这样没错，年龄确实是衡量我们投资风险偏好的一个纬度。
如果你现在只有20多岁，身上也就是以前过年那点长辈给的红包钱，你是可以激进点，因为你的人生才刚刚开始，你的组合可以是债2股8，或者债3股7，这都没问题，反正你就算全部赔光了，也压根没几个钱，反正年轻，大不了从头再来。
但如果你是30至40岁，身上有房贷车贷和孩子，你是不是就要保守点？
你投资的时候是不是就不能满仓干，赢了豪宅美酒，输了房贷断供，这显然是不现实的。这个时候你的思路就要变成债4股6，或者索性股债均配。
而如果你已经是50以上了，你的资产组合就应该更加偏保守，债6股4或者债7股3。
总而言之，年纪越大，我们家庭中的大部分资产都要以安全为主，要以现金流作为第一考量因素，这不仅是对自己负责，也是对家庭负责。
当然，做资产组合当然不止有股票和债券两种选择，还有现金和商品，如果大家想做四种组合的再平衡，就需要学会一点初级的周期知识。
关于周期，《雪视角》后期会开专区讲，但这本书作者既然提到了美林时钟，我们就大致先了解一下。
根据美林时钟理论，在经济增长和适当的低通胀环境下，我们应该配置权益类资产，比如股票、高收益债新兴市场债和私募股权基金等；在通胀或者通缩阶段，我们就要配置现金，高等级债券比如国债政府债金融债等；而如果是高通胀，就要配置实物商品、房地产和抵御通胀的证券，甚至大家还可以配置艺术品和收藏品。
上雪知道我按书里这么讲很多读者是搞不清楚的，所以下一章上雪就用自己的方式给你们好好科普一下什么是周期理论里最经典，也是最简单的“美林时钟”。
重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
网页版章节内容慢，请下载爱阅小说app阅读最新内容
这一下，唐三对于时间、位置、距离的把握非常精确。
他很清楚，就算自己有着一身唐门绝学，也有着三阶的玄天功修为。可是，狼妖天赋异禀，身体强大，正面对敌的话，自己未必是对手。尤其是他年纪小，气血不足，肯定无法久战。如果不是那变身人类强杀了一头狼妖，面对两头三阶狼妖他都未必会出手，自己的小命才是最重要的。
网站即将关闭，下载爱阅app免费看最新内容
但是，一旦他出手，就必然要命中才行。
狼妖此时正处于极度的愤怒之中，所以，直到唐三的手掌已经拍击到了他的眼睛侧面时，他才惊觉。猛的一扭头，狼口直奔唐三咬来。
唐三的另一只手却在这时一把抓住了他的衣服，借助自己身形瘦小的方便，一拉狼毛，改变了自己的方向。几乎是贴着三阶狼妖胸口的位置一个翻转就到了狼妖的另一侧。
右手食指、中指并成剑指，玄玉手催动，令两根手指闪烁着洁白的玉色，闪电般刺向正回过头来的狼妖眼睛。818小说
“噗！”纤细的手指几乎是瞬间传入温热之中，论身体强度，唐三肯定是远不如这三阶狼妖的，但被他命中要害，同级能量的情况下，就再也没有侥幸可言了。
玄天功在玄玉手的注入下，几乎是旋转着掼入那狼妖大脑之中。以至于狼妖的另一只眼睛也在瞬间爆开，大脑已经被绞成了一团浆糊。咆哮声就像是被卡住了脖子一般嘎然而止，强壮的身躯也随之向地面跌落。
网站即将关闭，下载爱阅app免费看最新内容
唐三脚尖在他身上一蹬，一个翻身就落在了较远的地方。
这一击能有如此战果，还是前世丰富的战斗经验帮了他。孩童瘦小的身躯和黑夜是最好的掩护，再加上那三阶狼妖正处于暴怒之中，感知减弱。
正面对抗，唐三的玄玉手都未必能破开狼妖的厚皮。可是，眼睛却是最脆弱的地方，被刺破眼睛，注入玄天功能量，那就是死的不能再死了。
双脚落地，另外一边的三阶狼妖也已经没了动静。唐三这才松了口气。他没有急于去查看那人类，而是迅速趴在地上，将耳朵紧贴在地面，倾听周围的动静，看看还有没有追兵追来。
以他现在的实力，正面对抗三阶狼妖都很难，技巧再好，幼小的身体也太孱弱了。一旦被狼妖命中一下，很可能就致命了。刚刚那看似简单的攻击，他其实已是全力以赴，将自身的精神意志提升到了最高程度。
周围并没有其他动静出现，显然，追杀那能够变身人类的，只有两名三阶狼妖而已。这也让唐三松了口气，不然的话，他就只能是选择逃离了。
他这才走向那名人类，同时也保持着警惕。
当他来到那人近前的时候，顿时发现，那人身上之前生长出的毛发已经消失了。令唐三的心跳不禁增加了几分。
以他幼年的处境，和那变身人类又非亲非故，之前最稳妥的办法自然是不出手，等狼妖离开。可他还是选择了出手。一个是因为这被追杀的是人类。还有另一个重要的原因就是他刚刚的变身。
在唐三原本的斗罗大陆世界之中，就有一种拥有兽武魂的魂师，能够具备类似的能力。还可以通过修炼兽武魂而不断成长，变得强大。
如果在这个世界上也有类似的能力，对于他来说，要是能够学到，对自身实力提升自然是大有好处的，也更容易融入到这个世界之中啊！
请退出转码页面，请下载爱阅小说app 阅读最新章节。
为您提供大神离月上雪的雪视角最快更新
第105章 三思后行免费阅读.https://www.33yqxs1.com
章节错误,点此报送(免注册),
报送后维护人员会在两分钟内校正章节内容,请耐心等待