看懂“美林时钟”，就相当于掌握了指导投资周期的重要工具，因为“美林时钟”可以帮助我们判断出经济周期的重要拐点。
如果我们在一张白纸上分别画上X轴和Y轴，我们就可以得到四个象限，每个象限分别对应四种不同的经济周期：衰退、复苏、过热和滞胀。1
截至2022年5月20日，我们国家的经济处于哪个周期呢？
上雪直接公布答案：处于衰退转复苏周期，也就是两个周期的中间地带。
1、衰退阶段：经济下行，通胀下行。
在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋于宽松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。
2、复苏阶段：经济上行，通胀下行。
复苏阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显的超额收益。
3、过热阶段：经济上行，通胀上行。
过热阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛。
4、滞胀阶段：经济下行，通胀上行
在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高。
如果我们做的是资产配置，那么当经济属于不同的周期中，我们资产组合侧重点是不同的，大家把各类资产买反了收益会少得很感人。
大家把下面这个结论背下来，资产千万不要买反了。
Ⅰ衰退：债券（大于）现金（大于）股票（大于）大宗商品。
Ⅱ复苏：股票（大于）债券（大于）大宗商品（大于）现金。
Ⅲ过热：大宗商品（大于）股票（大于）现金（大于）债券。
Ⅳ滞胀：现金（大于）大宗商品（大于）债券（大于）股票。
投资方式如果分成两大类，一类是“自上而下”，另一类就是“自下而上”。
如果你们在投资之前，习惯于先看公司财报，分析公司的产品和服务，从而推理出行业整体情况，再进行大类资产配置，你们的方法就是“自下而上”；而如果你们先看宏观经济周期，再决定超配哪类行业或者哪类资产，最终决定买入哪家公司股票，你的分析方法就是“自上而下”的。
“美林时钟”就是“自上而下”的典型投资方法，很多宏观经济分析师非常喜欢用此类方法指导自己的投资。
上雪要告诉大家，根据我个人的经验，不管是自上而下，还是自下而上，其实就是一种先后顺序罢了，不分伯仲，玩的好收益都很可观。
你侧重哪种方法，取决于你对于哪方面了解得更透彻，更有信心。
如果你对某家公司非常了解，研究透彻，十分看好，并且绝对拿得住，你可以买个股；如果你认为自己看不懂这家公司，但能看懂这个行业，那你就去买行业指数；如果你连行业都看不懂，唯一相信的就是国家会越来越好，经济会越来越好，那你就去买代表大盘的宽基指数。
总之，要买自己看得懂且坚定相信的东西。
美林时钟虽然不能告诉我们应该在何时买哪家公司的股票是对的，但至少可以告诉我们当经济处于哪个周期，超配哪种资产的胜率更大。
注意，我说的只是胜率大，没说我们根据美林时钟做配置就一定不会出错。
美林时钟在西方国家适用面比较广，但对于我国这种“半手动挡”的经济体，时而有效，时而也无效。
不过大家了解一下还是非常有好处的，至少可以提高我们的胜率。
我们刚才提到，美林时钟把经济周期分为四个部分，分别是衰退，复苏，过热和滞胀四个周期。
那到底应该怎么判断经济究竟处于哪个周期呢？
衰退周期，就是通胀之下，产品缺口减少，国家货币政策偏宽松，债券处于牛市，整体表现优于股市。
复苏周期，大家会感觉经济在上行，通胀下行，企业盈利转好，这时候我们应该超配股票。
过热周期，产出缺口增加，同时通胀也增加，央行通常在此阶段不断加息，持有现金不划算，同时债券的吸引力也不大，商品这时开始走牛，比如黄金、有色金融、钢铁和原油这些。
滞胀周期，大家会明显感觉经济下行，产出缺口减少，通胀上行，这时候买债券是不错的选择。
为什么会出现“美林时钟”这样的经济周期？
原因就是我们的经济增长，和货币通胀步调不一致，总会有个时间差，比如央行对外放出货币，市场总要有两三个季度的时间将钱送到实体企业手上，比如现在央行放出来的钱都在银行体系和一些城投公司积压着，还没传递给企业，这就是时间差。
上面对于四个周期的表述被大多数文献引用，很难记，上雪敢打赌我写到这里一些完全没学过经济学的小伙伴会看得似懂非懂，你们以为你们懂了，其实大概率还是没懂。
美林时钟还有另外一种方式学习，这种方式更加好记。
我们在财经新闻里经常能听到几个词“宽货币”、“宽信用”、“紧货币”和“紧信用”。
“宽货币”是指央行降准、降息或同时降准又降息，存款准备金率就是商业银行在央行里存的钱，这部分钱央行如果要求少了，商业银行也就有更多的钱贷款给实体经济，所以当你们听到“降准”、“降息”就是“央行放水”，金融体系里的资金会增多，过一段时间市场里的钱也会越来越多。
反之就是“紧货币”，央行提高存款准备金率，或者提高利率，比如现在的美联储，从2022年开始就一直在提高利率，将前两年无节制超发的货币往回收，市场上的钱越来越少，所以君不见美股承压涨不上去了么？不仅涨不上去，还跌了不少。
这就是“紧货币”的效果，“紧货币”的时候，市场上钱会越来越少，股市中那些靠讲故事才能撑起高估值的成长股都会被打回原形，还是那句话：老子都没钱了还有哪个闲工夫听你讲故事！
所以大家要记住，在“紧货币”周期，最好远离成长股。
现在大家应该知道了，“宽货币”和“紧货币”都是央行的行为，我们接下来要说的“宽信用”和“紧信用”指的都是商业银行的行为。
啥是“宽信用”？
就是商业银行很愿意往外借钱，这是借款者就算信用差点，银行也会同意。
假设苹果公司向银行借钱，银行给它利率是3%，因为苹果公司大，信用好，然后上雪我也去借，银行给我的利率是6%，毕竟我个人的信用比不过苹果，宽信用周期都好说，我和苹果都能借到钱。
但如果是“紧信用”周期，银行会非常谨慎，认为大家信用都不太行，钱借出去不安全，这时候我再去借钱，银行直接不搭理我，苹果也去，银行虽然三思后也借了，但给苹果的利率由原来的3%上调到5%。
这么说大家应该很好理解“宽信用”和“紧信用”了吧？
商业银行愿意借钱就是“宽信用”，反之就是“紧信用。”
我们熟悉完“宽货币”、“宽信用”、“紧货币”和“紧信用”这四个词后，我们再来学一遍美林时钟。
衰退期就是宽货币、紧信用，商业银行都不愿意往外借钱了，肯定是大家都认为经济不好，大家预期不好，股市自然不会好，这个时候就要多配债券。
复苏期就是宽货币、宽信用，宽信用代表银行愿意往外借钱，这时大家肯定预期未来经济会很好，股市是投资者预期的晴雨表，所以股市就会很好，因此我们要超配股票。
过热期，紧货币，宽信用，这个时候股市往往都在高点反复震荡了，是个牛市，但这个牛嘛，越变越弱，已经属于高危地带了，巴菲特他们在这个阶段早就跑光了，因为他的资金量大，要先跑，这个阶段往往也是广大无脑散户冲进来当接盘侠的时候，这个时候应该超配商品避险。
滞涨期，紧货币，紧信用，股市由盛转衰，债市震荡，经济减速，商品也开始暴跌，这个时候最好手里攥着大把现金在银行吃利息。
上雪写到这里，大家有没有发现一个规律，“复苏”和“过热”这种词，反正是经济好的词，对应的都是“宽信用”，也就是银行到底愿不愿意往外借钱，银行愿意借，企业信用好，经济自然就好，反之经济不是衰退就是滞胀。
从这个意义上说，大家多去观察观察商业银行的动向还是很重要的。
怎么观察，有一个每个月都公布的指标最直接“社会融资规模”，也就是新闻里经常提到的“社融数据”，社融转好，说明实体经济和我们个人都从银行手上融到钱了，经济就会转好，反之经济就变差。
目前我国的货币政策和美国步调不一致，我们是宽松，美国是收紧。
大家必须记得，宽松有两种宽松：
1、货币宽松，这时钱从央行手里流入金融体系。
2、信用宽松，这时钱从金融体系流向实体经济。
我们目前处于第一阶段，正在想办法疏通管道，让钱通过第二阶段流出去。www.33ýqxsś.ćőm
美林时钟大家不用背，只需要把四个标准记下来，因为经济周期轮动的时间很慢，几年才走完一圈，所以你们有充足的时间按照目前的经济数据去做比对，大家只需要会判断，并且提前做好资产布局就可以。
当你们判断的次数多了，这四个指标自然就会烂熟于心。
重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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这一下，唐三对于时间、位置、距离的把握非常精确。
他很清楚，就算自己有着一身唐门绝学，也有着三阶的玄天功修为。可是，狼妖天赋异禀，身体强大，正面对敌的话，自己未必是对手。尤其是他年纪小，气血不足，肯定无法久战。如果不是那变身人类强杀了一头狼妖，面对两头三阶狼妖他都未必会出手，自己的小命才是最重要的。
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但是，一旦他出手，就必然要命中才行。
狼妖此时正处于极度的愤怒之中，所以，直到唐三的手掌已经拍击到了他的眼睛侧面时，他才惊觉。猛的一扭头，狼口直奔唐三咬来。
唐三的另一只手却在这时一把抓住了他的衣服，借助自己身形瘦小的方便，一拉狼毛，改变了自己的方向。几乎是贴着三阶狼妖胸口的位置一个翻转就到了狼妖的另一侧。
右手食指、中指并成剑指，玄玉手催动，令两根手指闪烁着洁白的玉色，闪电般刺向正回过头来的狼妖眼睛。818小说
“噗！”纤细的手指几乎是瞬间传入温热之中，论身体强度，唐三肯定是远不如这三阶狼妖的，但被他命中要害，同级能量的情况下，就再也没有侥幸可言了。
玄天功在玄玉手的注入下，几乎是旋转着掼入那狼妖大脑之中。以至于狼妖的另一只眼睛也在瞬间爆开，大脑已经被绞成了一团浆糊。咆哮声就像是被卡住了脖子一般嘎然而止，强壮的身躯也随之向地面跌落。
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唐三脚尖在他身上一蹬，一个翻身就落在了较远的地方。
这一击能有如此战果，还是前世丰富的战斗经验帮了他。孩童瘦小的身躯和黑夜是最好的掩护，再加上那三阶狼妖正处于暴怒之中，感知减弱。
正面对抗，唐三的玄玉手都未必能破开狼妖的厚皮。可是，眼睛却是最脆弱的地方，被刺破眼睛，注入玄天功能量，那就是死的不能再死了。
双脚落地，另外一边的三阶狼妖也已经没了动静。唐三这才松了口气。他没有急于去查看那人类，而是迅速趴在地上，将耳朵紧贴在地面，倾听周围的动静，看看还有没有追兵追来。
以他现在的实力，正面对抗三阶狼妖都很难，技巧再好，幼小的身体也太孱弱了。一旦被狼妖命中一下，很可能就致命了。刚刚那看似简单的攻击，他其实已是全力以赴，将自身的精神意志提升到了最高程度。
周围并没有其他动静出现，显然，追杀那能够变身人类的，只有两名三阶狼妖而已。这也让唐三松了口气，不然的话，他就只能是选择逃离了。
他这才走向那名人类，同时也保持着警惕。
当他来到那人近前的时候，顿时发现，那人身上之前生长出的毛发已经消失了。令唐三的心跳不禁增加了几分。
以他幼年的处境，和那变身人类又非亲非故，之前最稳妥的办法自然是不出手，等狼妖离开。可他还是选择了出手。一个是因为这被追杀的是人类。还有另一个重要的原因就是他刚刚的变身。
在唐三原本的斗罗大陆世界之中，就有一种拥有兽武魂的魂师，能够具备类似的能力。还可以通过修炼兽武魂而不断成长，变得强大。
如果在这个世界上也有类似的能力，对于他来说，要是能够学到，对自身实力提升自然是大有好处的，也更容易融入到这个世界之中啊！
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第106章 美林时钟免费阅读.https://www.33yqxs1.com
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