巴菲特选股的基本准则就是：把自己当成企业经营者，买入一家源源不断创造利润的公司。
这个准则就是我们前文说的：买奶牛！买奶牛！买奶牛！
我们从《滚雪球：巴菲特的财富人生》那本书中已经知道了巴菲特一开始喜欢捡烟蒂，低价买入濒临破产的公司，比如他的那家伯克希尔纺织厂，后来这玩意儿差点砸手里了他才明白不能这么干，要买得便宜，也要看看是不是好公司,如果公司好，就算买贵一点也没事。
总之就是千万不要去买一家平庸的公司，哪怕这家公司再便宜都不能买！
那句名言怎么说来着了？
时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人。
书里说巴菲特选公司有四条准则：
第一：过去有长期稳定业务的公司
第二：一直具备竞争优势的公司
第三：有特许经营权的公司。
第四：未来长期仍然具备竞争优势的公司。
每次看到这种选股准则我就头大，以为是新玩意儿，自己又要去记,但仔细一思考,除了第三点“特许经营权”，其他都是我们之前说过的巴菲特选股的12条准则里的内容。
“过去有长期稳定业务的公司”对应12准则里的“准则2企业是否有持续稳定的运营历史”；“未来长期仍然具备竞争优势的公司”对应12准则里的“准则3企业是否有良好的长期前景”；“一直具备竞争优势的公司”当然就是从12准则里的管理准则和财务准则里选,什么是竞争优势？自然是管理层靠谱，净资产收益率高，股东盈余高等等。
所以重复的上雪就不展开讲了，大家只要学好之前的12准则即可。
我们本章来重点说一下特许经营权，这一条也不需要特别去记，因为如果穿透来看，就还是12准则里的内容，只不过就是换了一种说法而已。
什么是巴菲特认为的特许经营权？
第一：客户需要的。
第二：客户找不到替代品。
第三：价格不受管制。
作者总结这三点就是：看一家公司是不是想涨价就能涨价，大家想想小茅同学，他跟别的同学不同的就是，别的同学想多卖货只能降价，如果他们冒然提价，那消费者立刻就会选择竞争对手而抛弃他们。
在手机行业，新机稍微提价一些消费者依旧会买单的估计只有苹果了，毕竟IOS系统简直类似教会，进去了很难拔出来，我周围的很多人都是2014年买了ipone4，到现在只习惯于iOS,更习惯于iMac，iPhone，iPad和iWatch的联动，比如我们在手机上长安一句话，点复制，下一秒我点击鼠标paste，我的电脑里就会出现这行字，根本不需要复制粘贴到微信对话框再传给电脑。
文件传输助手这种东西在iOS面前就是个鸡肋的存在，就好比微信支付和支付宝在applepay面前也是鸡肋的存在，applepay是手机靠近读卡器，刷脸，支付结束，根本需要还要打开微信/支付宝，打开扫一扫，然后再刷脸扫描确认。
为了iOS的功能，很多果粉是愿意为此买单的，新手机涨价个500元至1000元他们都不见得有意见，但是很多其他手机品牌就不行了,在几十块钱的单价中比来比去，想尽办法压低成本,做到相同性能下单价最低，否则他们的品牌就保不住。
从这一点上说，就是上面三个条件之一，公司产品必须是客户需要的，而且就算涨价，客户依旧需要。
大家应该都知道巴菲特的重仓股中很多年都有喜诗糖果。
当初喜诗糖果给巴菲特报价4000万美元，但是公司账上本来就趴着1000万美元，所以真正的报价其实只有3000万美元，但是巴菲特依旧认为价格贵了，他报了个2500万，结果喜诗糖果管理层自己犯傻接受了巴菲特的报价，把这样一家有经济特许权的公司卖了。
这家公司后来收入从2900万美元一直涨到了1.96亿美元，它因为能不断提价，所以盈利增速自然就快，税前利润1972年只有420万美元，到了1991年就已经涨到了4240万美元，这样的企业就是我们说的现金奶牛。33ýqxsś.ćőm
所以大家看到了么，这个所谓的“特许经营权”其实也是之前12准则里涵盖了的，如果是现金奶牛，ROE自然不会低，利润率自然不会低，股东盈余也不会低，一美元留存收益也自然可以创造至少一美元市值。
还是那句话，大家翻回去把《巴菲特之道》那本书的“12准则”背熟就行。
在《巴菲特如何选择超级明星股》这本书里自然也提到了管理层，理念都是一样的，让我们远离那些平庸的管理层，比如一家公司从六七十块跌到两三块，然后常年股价趴在五块钱附近，你能说这是什么优秀的管理层管理出来的公司么？
这种公司大家要远离，都是一堆虫拿着百万年薪不停吸公司血罢了。
关于管理层，大家可以关注那些善于在垂直领域里不断深耕的CEO，这种CEO一半会将公司产品越做越专业，越做别人的进入门槛越高，公司的竞争力也就越强，而那些看到别人做什么自己就要做什么的管理层就要小心，追热点的企业家就跟风格飘逸的基金经理一样，容易翻车。
这里有个最典型的例子就是董小姐，之前她带领某空调企业一直深耕白色家电领域，不断探寻空调技术的边界，伸直还解决了很多世界级难题，公司也是一路赚钱赚到手软，但后来董小姐变了，手机也想做，车也想做，原来公司没有的业务她都想插一脚，把公司搞得乌烟瘴气。
不是董小姐能力不行，只是她想做的事情太多，超出了自己的能力圈，让公司冒的风险过大了。
上雪反复在跟大家说能力圈的事情，其实不是为了让大家因循守旧，没有大胆创新的情怀，而是说我们要做什么，先要把能力提上去，再去做，这样成功概率大得多。
比如创业，一个应届毕业生失败的概率肯定比那种在大公司工作7至10年的大，我们要做一家企业，好歹先去一家像样的企业中工作过，看看人家是怎么做企业的，你看都不看咋成功？
上雪的小说《经城之雁子谷》里的女主关莎就是个应届毕业生，第一次创业失败了，第二次创业又失败了，第三次创业在一堆人的扶持下，又正好顺应了天时地利人和才成功的。
大学生创业不是没有成功的，但第一次就成功那概率确实太低了，大家要谨慎。
如果我们想投资一个我们完全不熟悉的行业，至少得先看几百页相关的行研报告，通过各种官方报道和自媒体了解了解这个行业的现状和未来，再把这个行业龙头公司过去五年的年报都翻出来仔细研究研究，仔细对于公司的业绩表现和股价走势，心理大概有个谱再说，别一上来啥都不懂就说要买。
总归一句话，想投资点新鲜玩意儿可以，但请先扩大自己的能力圈，让这个新鲜玩意儿落入我们的能力圈里，再去投资。
重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
网页版章节内容慢，请下载爱阅小说app阅读最新内容
这一下，唐三对于时间、位置、距离的把握非常精确。
他很清楚，就算自己有着一身唐门绝学，也有着三阶的玄天功修为。可是，狼妖天赋异禀，身体强大，正面对敌的话，自己未必是对手。尤其是他年纪小，气血不足，肯定无法久战。如果不是那变身人类强杀了一头狼妖，面对两头三阶狼妖他都未必会出手，自己的小命才是最重要的。
网站即将关闭，下载爱阅app免费看最新内容
但是，一旦他出手，就必然要命中才行。
狼妖此时正处于极度的愤怒之中，所以，直到唐三的手掌已经拍击到了他的眼睛侧面时，他才惊觉。猛的一扭头，狼口直奔唐三咬来。
唐三的另一只手却在这时一把抓住了他的衣服，借助自己身形瘦小的方便，一拉狼毛，改变了自己的方向。几乎是贴着三阶狼妖胸口的位置一个翻转就到了狼妖的另一侧。
右手食指、中指并成剑指，玄玉手催动，令两根手指闪烁着洁白的玉色，闪电般刺向正回过头来的狼妖眼睛。818小说
“噗！”纤细的手指几乎是瞬间传入温热之中，论身体强度，唐三肯定是远不如这三阶狼妖的，但被他命中要害，同级能量的情况下，就再也没有侥幸可言了。
玄天功在玄玉手的注入下，几乎是旋转着掼入那狼妖大脑之中。以至于狼妖的另一只眼睛也在瞬间爆开，大脑已经被绞成了一团浆糊。咆哮声就像是被卡住了脖子一般嘎然而止，强壮的身躯也随之向地面跌落。
网站即将关闭，下载爱阅app免费看最新内容
唐三脚尖在他身上一蹬，一个翻身就落在了较远的地方。
这一击能有如此战果，还是前世丰富的战斗经验帮了他。孩童瘦小的身躯和黑夜是最好的掩护，再加上那三阶狼妖正处于暴怒之中，感知减弱。
正面对抗，唐三的玄玉手都未必能破开狼妖的厚皮。可是，眼睛却是最脆弱的地方，被刺破眼睛，注入玄天功能量，那就是死的不能再死了。
双脚落地，另外一边的三阶狼妖也已经没了动静。唐三这才松了口气。他没有急于去查看那人类，而是迅速趴在地上，将耳朵紧贴在地面，倾听周围的动静，看看还有没有追兵追来。
以他现在的实力，正面对抗三阶狼妖都很难，技巧再好，幼小的身体也太孱弱了。一旦被狼妖命中一下，很可能就致命了。刚刚那看似简单的攻击，他其实已是全力以赴，将自身的精神意志提升到了最高程度。
周围并没有其他动静出现，显然，追杀那能够变身人类的，只有两名三阶狼妖而已。这也让唐三松了口气，不然的话，他就只能是选择逃离了。
他这才走向那名人类，同时也保持着警惕。
当他来到那人近前的时候，顿时发现，那人身上之前生长出的毛发已经消失了。令唐三的心跳不禁增加了几分。
以他幼年的处境，和那变身人类又非亲非故，之前最稳妥的办法自然是不出手，等狼妖离开。可他还是选择了出手。一个是因为这被追杀的是人类。还有另一个重要的原因就是他刚刚的变身。
在唐三原本的斗罗大陆世界之中，就有一种拥有兽武魂的魂师，能够具备类似的能力。还可以通过修炼兽武魂而不断成长，变得强大。
如果在这个世界上也有类似的能力，对于他来说，要是能够学到，对自身实力提升自然是大有好处的，也更容易融入到这个世界之中啊！
请退出转码页面，请下载爱阅小说app 阅读最新章节。
为您提供大神离月上雪的雪视角最快更新
第113章 特许经营免费阅读.https://www.33yqxs1.com
章节错误,点此报送(免注册),
报送后维护人员会在两分钟内校正章节内容,请耐心等待